美國媒體指出，出口依舊是推動中國經濟成長的重要引擎，但產能過剩引發的「內捲」與削價競爭，正侵蝕商品價格、企業利潤與薪資水準，部分產業已陷入通縮循環。

《華爾街日報》報導，上海七浦路服裝批發市場的女裝商王晶晶估算，2025年收入僅為前一年的一半。這位育有兩名青少年的母親坦言，消費力明顯下滑，自己也開始縮減開支，「大家口袋都緊了」。市場疲弱已沿供應鏈擴散，企業為清庫存被迫降價，利潤遭壓縮。

資金吃緊使企業凍結薪資、暫停招聘甚至裁員，居民可支配所得縮水，進一步壓抑消費。儘管強勁出口使去年經濟成長維持在5%，並在AI、機器人、稀土與商用船舶等領域取得突破，但製造業過度擴張帶來結構失衡。自2023年以來，GDP平減指數持續為負，反映內需不足。

官方已將「提振內需」列為「十五五」規劃重點。摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強預估，通縮壓力至少延續至今年底。數據顯示，2024年家庭支出僅占GDP約40%，遠低於全球平均的55%；家庭儲蓄率高企。房市低迷與產能過剩加劇支出保守。

汽車產業競爭尤為激烈，逾百家電動車業者爭奪市場。調查顯示，2025年上半年僅三成經銷商盈利，多數車款售價低於成本。上海經銷商AVIC Lantian業務已幾乎轉向出口。新興的人形機器人產業也出現過度投資跡象，企業超過150家。

就業壓力升高。官方數據顯示，去年11月16至24歲（不含在校生）失業率約17%。北京24歲設計師田怡透露，兼做直播仍月薪約8000元人民幣，工時拉長卻難見成長。

2024年推出的「以舊換新」補貼一度刺激消費，但隨大宗商品需求提前釋放，效果逐漸減弱。市場期待內需回溫，仍待更深層改革支撐。